Совет директоров Банка России 11 сентября 2026 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14,00% годовых без изменения (0 б.п.). Регулятор объясняет паузу существенным усилением текущего ценового давления: устойчивый рост цен ускорился до 5–6% в пересчете на год, а в июле текущий рост цен с поправкой на сезонность достиг 11,6% после 5,3% во 2к26. Годовая инфляция на 7 сентября оценивается в 6,3%. При этом экономика в 3к26 растет умеренными темпами, потребительский спрос замедляется, но остается повышенным, а напряженность на рынке труда постепенно снижается — дефицит кадров сокращается, рост зарплат замедляется.
Сигнал ЦБ остается жестким: проинфляционные риски выросли и преобладают над дезинфляционными, а инфляционные ожидания сохраняются повышенными. Банк России будет определять траекторию ставки исходя из динамики инфляции и ожиданий; в базовом сценарии инфляция составит 6,0–7,0% в 2026 году и вернется к 4,0% в 2027-м. Следующее заседание запланировано на 23 октября 2026 года. Для рынка ОФЗ сохранение ставки и жесткая риторика означают отсутствие повода для снижения доходностей в ближней перспективе — кривая, вероятно, останется на текущих уровнях с повышенной волатильностью в среднем и длинном сегментах.
